一、行业事件
*近，因8英寸晶圆产能紧张，导致下游出现一连串连锁反应，先是芯片厂驱动IC涨价，MOSFET涨价，电源IC涨价，IGBT涨价，因“无芯可用”，*近甚至传出部分车企因缺少芯片而导致停产。那么，如何来看汽车需求占比**的功率半导体涨价呢？未来是否会延续？未来行业增长的推动力是谁？谁又是受益主体呢？
二、功率半导体下游需求强劲，IGBT国产替代空间广阔
功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，可起到功率转换、功率放大、功率开关、线路保护和整流等作用，其下游应用十分广泛，几乎可用于所有电子制造行业。目前，汽车电子、工业电子、消费电子为其主要应用领域，其中汽车领域应用占比*多，可超过35%。
从功率半导体分类看，功率半导体按类型可分为二极管、晶闸管、晶体管。晶体管可进一步分类为IGBT、MOSFET和BJT。需求上，IGBT、MOSFET合计占到功率半导体需求的70%。
IGBT作为能源变换与传输的核心器件，俗称电力电子装置的“CPU”，在新能源汽车及充电桩、5G、新能源装备、轨道交通、智能电网、航空航天等领域应用极广。
在新能源汽车上，IGBT主要用于MCU、电池热管理、电动车空调、充电系统等方面。其所具备的开关速度高、易于驱动、频率高、损耗低等优势，也可用于充电桩、逆变器等领域。从成本占比看，汽车中IGBT约占其成本的10%，在充电桩上，IGBT成本占比可达20%。因此，新能源汽车及充电桩等已成为IGBT需求提升的主要推动力！
据集邦咨询预测，到2025年中国新能源汽车所用IGBT市场规模将达到210亿人民币。充电桩用IGBT市场空间将达100亿元，二者合计总市场空间将达310亿元。不过，我国虽坐拥IGBT**大需求市场，但IGBT的国产化率仅不到40%，车规级**IGBT国产化率只有约10%，未来国产替代空间广阔！
三、8英寸晶圆产能紧张，IGBT涨价周期再度开启
近年来6英寸晶圆厂陆续停产，这导致功率半导体器件已从原先的6英寸晶圆生产线转移至8英寸生产线。受疫情影响，“宅经济”、“远程办公”推动电脑、平板类产品需求增长。三季度以来，汽车、家电、两轮电动车、工业自动化市场景气度持续回暖，进一步推动功率半导体需求的增长。
由于下游需求强劲，全球8英寸晶圆代工厂产能利用率已达100%，各大代工厂8寸晶圆代工产能炙手可热，处于下游的MCU、MOSFET、IGBT、电源管理IC等芯片大厂纷纷排队加价抢产能。作为晶圆代工厂，它们会优先生产高毛利率产品，而IGBT产品毛利率相对偏低，在产能争夺中处于偏弱势地位，这进一步增大了IGBT供给格局偏紧的局面。
据了解，由于代工厂已经超负荷运转，对下游的供货期也相应延长，当前IGBT的供货期远高于IGBT正常7-8周的供货期，英飞凌等IGBT供应商，供货期已长达13-30周。在成本压力之下，三季度以来，不少功率厂商已陆续发布涨价通知。
从当前态势看，8英寸晶圆产能紧张局面将延续较长时间，2021年新能源汽车等下游需求起量后，晶圆厂供给压力会更大，其下游的功率半导体IGBT在需求和成本推动下，将会进一步上调产品价格，IGBT厂商有望迎来量价齐升所带来的业绩提升机会！
四、投资建议
当前，我国功率半导体需求占全球约40%，但本土IGBT厂商的市占率较低，未来功率半导体国产替代机会确定，国内厂商有望凭借技术进步、产能扩张、成本优势和快速响应能力实现份额提升。建议关注【斯达半导】、【华润微】、【新洁能】、【扬杰科技】、【士兰微】等行业龙头。
斯达半导：公司专注于IGBT模块产品，市占率国内**、全球第八。据Omdia数据，2019年全球IGBT模块市场前十大厂商中有9家为海外厂商，国内仅斯达半导进入前十，市占率为2.5%。
公司针对不同客户的需求，开发出多种系列的IGBT模块产品，已经成为国内多家知名变频器企业的IGBT模块主要供应商，并成功跻身于国内汽车级IGBT模块的主要供应商之列，与国际企业同台竞争，不断扩大市场份额。
风险提示：本报告所参考资料来自于网络***息，所涉及的公司及个股仅作为研究分析使用，报告中的信息或所表达意见均不构成投资、法律、会计或税务的*终操作建议。请牢记投资有风险，风险且自担。