《中国PTA行业发展研究与展望》报告发布会指出，“中国目前已由*大的PTA（精对苯二甲酸）进口国转变为净出口国，但面对国际竞争，出口之路并不顺畅，国内产能过剩‘压力山大’”。

为了更好的促进我国PTA行业的健康发展，石油和化学工业规划院组织进行了《中国PTA行业发展研究与展望》的研究工作，并于9月23日召开了旨在“化解产能过剩、舒解行业困境、引导合作共赢”的《中国PTA行业发展研究与展望》报告发布会。

研究报告认为，新世纪以来中国PTA技术快速进步，供应能力大幅提高，实现了进口替代和自给自足。然而，产能的快速爆发造成产能过剩，市场竞争加剧，行业盈利水平快速下滑。在今后较长的时间内（2020年前），中国PTA行业仍将维持供大于求的状况，盈利形势不容乐观。报告认为技术水平、区位条件、上下游关联度是影响PTA企业竞争力的重要因素。由于市场和竞争力原因，中国PTA行业存在大量长期关停的闲置产能，不但加重企业负担，而且浪费社会资源。

行业长期微利运行

据统计，我国PTA产能从2000年的300万吨/年增长到2016年的超过5000万吨/年。产能快速增长后，PTA市场由供不足需转变为产能过剩，市场竞争日趋激烈。同时，PTA上下游产业链形势也快速变化———下游聚酯行业增速放缓，对PTA需求的支撑减弱，PTA需求不振；上游PX产能增长受阻，长期供不足需，PX价格保持坚挺，原料在PTA生产成本中所占比例不断上升。PTA行业整体盈利水平迅速下滑。2013年以来，中国PTA行业整体长期在微利甚至负利区间运行。

2014年以来，中国PTA行业出现了一边大量产能关停限产，另一半新装置不断投产上马的现象。据不完全统计，2016年6月中国PTA行业处于关停的PTA装置产能超过1400万吨/年，超过PTA总产能的1/3。一方面，由于产能过剩日趋突出，在激烈市场竞争过程中，部分市场竞争力较差PTA装置不堪重负，处于长期关停状态。由于缺乏完善的市场退出机制，处于关停状态的PTA装置“死而不僵”，无法实现产能升级。另一方面，PTA行业参与者出于产业整合、提高竞争力、挤占市场份额等目的，在地方政府和金融机构的支持下，不断上马大型PTA项目，造成PTA行业产能过剩进一步加剧。

中国的PTA行业已经形成高度市场化的竞争环境，市场参与主体多元化。与炼油、乙烯、芳烃等石油化工产业不同，中国PTA行业没有**范围的产业发展规划。PTA市场参与者均从自己的角度出发观察和认识中国PTA行业，企业、政府、金融机构等各方面缺乏对PTA行业形势的整体认识。

未来五年仍不乐观

研究报告明确提出，“预计未来5年内PTA行业仍将处于严重产能过剩状态，行业盈利水平将长期低迷。”

2012年是中国PTA行业发展的分水岭。2012年前，中国PTA产业快速发展，供需两旺，行业在快速发展的同时保持了较高的盈利水平。2012年后，产能快速增长，市场供应开始过剩，PTA企业间竞争加剧，行业盈利水平快速下滑。2013年至今，中国PTA行业一直在微利甚至负利区间运行。预计未来5年内PTA行业仍将处于严重产能过剩状态，行业盈利水平将长期低迷。

PTA行业集中度提高，龙头企业决定市场盈利水平。在PTA产能增长的过程中，行业集中度不断提升，产能向龙头企业高度集中。在产能过剩的局面下，为了维持市场份额，保证其现金流和融资渠道，龙头企业在通过价格手段挤压竞争对手的市场空间。PTA市场价格不再由*高边际成本决定，而是由行业*低成本的企业决定。

报告指出，地方政府、金融机构在PTA行业发展过程中发挥重要的作用。虽然PTA行业主要参与者已经转变为民营企业，但地方政府仍然在PTA新项目推进，落后产能退出等方面发挥重要作用，地方保护对于目前产能过剩的状态负有一定责任。金融机构的支持对PTA行业的发展也至关重要，2010年后产能的快速增长与信贷宽松政策关系密切。在目前的行业形势下，金融机构应该对PTA项目保持谨慎态度，避免低竞争力项目造成**贷款的现象反复发生。

技术水平、区位条件、上下游产业关联性共同决定PTA企业及装置的竞争力。报告通过对上述三因素的评估，认为，目前中国综合竞争力处于**集团的PTA产能约2200万吨/年，是决定PTA行业形势的主力。盈利和抗风险能力双低的PTA产能约780万吨/年，处于被市场淘汰的边缘。投资者、政府、金融机构在对PTA项目进行评估和评价时，应当**考虑各方面的影响因素。除规模和技术水平外，区位因素和上下游产业关联也对PTA装置的竞争力有重要影响，有时甚至会发挥决定性作用。

报告指出，目前中国由于各种原因处于关停状态的PTA装置总产能高达1400万吨/年，约占总产能的1/3。与亚洲其他国家的PTA装置相比，中国PTA装置平均生命周期过短，不但不能给企业带来预期的收益，还容易造成银行**贷款率高企，社会资源的严重浪费。通过对PTA装置竞争力的综合评估，未来5年内中国PTA市场还将有530万吨/年的PTA产能有较大可能被关停。

探索建立国际合作渠道

针对目前的市场形势和发展趋势，研究报告还对PTA行业各相关方提出建议。PTA潜在投资者要审慎投资。PTA企业要避免恶性竞争，努力实现协作共赢，同时探索通过“走出去”的方式化解过剩产能。政府和监管机构应严格准入条件，完善落后产能退出机制，并从节能减排、环保和**的角度加强行业监管。提高行业竞争力，提高行业协会的独立性和工作能力。金融机构审批新PTA项目贷款融资时，谨慎评估项目风险，避免低竞争力项目上马造成**贷款的现象重复发生。

PTA行业的健康发展离不开政府、企业、行业组织、中介及金融机构的合作，本报告提出了针对性的建议，从企业角度来看，应当审慎投资、加强企业间协作共赢、建立国际合作渠道；从政府角度来，应当严格准入制度、强制退出机制、强化监管协同；从行业组织角度来看，应进一步加强行业协会的协调能力、引导能力、促进有序经营；从中介和金融机构来看，应加强专业评价、充分评估风险，避免资金浪费。

相关报道

产业链态势趋好PTA价格有望步入筑底回升区间

8月初油价跌破40美元/桶关口，上涨的**波来自空头的仓位回补，上涨的**波主要是主流产油国再度提及冻产协议。今年2月油价跌破30美元/桶时，主产国曾经提及实施冻产以支撑油价走强。现在的情形与当时类似。

表面上看，油价上涨是消息面的提振，而业内认为更多是欧美持续减产所产生的供应端收紧的利好发酵。10月前后炼厂进入检修高峰，原油价格会小幅回落，但再跌破40元/桶的概率已经非常小，这为原油下游的石化品带来强烈的做多提示。

当前，聚酯开工率维持在83%的高位，聚酯库存持续下降，聚酯的利润水平也大幅提升。这背后有聚酯产能投放速度的下降，有聚酯出口的增加，有下游需求的实际增长，也有原料价格的相对低位。聚酯的景气度提升意味着对PTA的需求有保障。从PTA自身而言，1609合约上累积了从1509合约退市以来的所有未能消化的社会库存，其中很大一部分是2016年春节前后聚酯停车而PTA供应未减少所带来的余量。而一旦聚酯开工率恢复至正常水平，PTA的供需也处于偏紧态势。

总之，欧美国家的减产已经改变了基准油的供需宽松状况，油价也会在主产国冻产的言论下维持坚挺，PTA产业大格局趋向回暖。

2012~2014年，我国PTA行业产能快速释放，导致产能过剩，行业利润大幅下滑。2015年，政府推进供给侧改革，PTA部分落后产能逐渐淘汰，目前近4700万吨总产能中有效产能约为3300万吨，其余1400万吨处于关停状态。在此影响下，PTA行业开工率逐渐回暖，目前名义开工率已由2015年的低点55%上升至7月的73%，部分“僵尸产能”未来复产可能性低，行业基本面从根本上得到了改善。进入2016年后，PTA行业开工率出现显着回升，目前实际开工率已经超过85%，实际商业库存量处于低位。西南证券的研究报道认为，目前PTA行业基本面已经好转PTA价格有望触底反弹。

2016我国PTA产能预计新增320万吨，同比增速6.9%，2017年及以后尚无新建装置计划，新增产能投放将接近尾声，预期未来PTA供给端压力将逐渐减轻，厂商话语权提高。

国内外棉价齐升，有望催化PTA价格联动上行。今年上半年，国内棉价受国储棉抛储力度远不及预期等因素影响，PTA价格出现近40%的涨幅，且未来仍有一定的上涨空间。在棉价上涨的影响下，一部分棉花替代品如粘胶短纤价格，已经率先启动PTA作为棉花主要替代品涤纶的重要上游原材料，其价格与棉价同样具备一定的联动效应。历史数据表明，在很长的时间内PTA与棉花平均价差在6500元/吨左右，随着今年上半年棉价大幅上涨，目前这一数值已经超过了10000元/吨，与棉花相比PTA价格出现了明显的“滞涨”。业内人士认为，PTA价格目前已被低估，未来有望受棉价提升带动步入上升区间。

低库存、低利润，价格上涨一触即发。目前PTA的社会库存不足5天，是近两年的相对低点，且以当前的PTA的加工费仅为200~300元/吨，全行业基本处于亏损状态。未来行业面临两大不确定因素，包括几大厂商超预期的意外性停产，以及逸盛、恒力两大巨头的竞争策略变化，在当前紧平衡的供需关系下，未来一旦出现上述变化中的一个，PTA价格有望出现显着上涨。业内人士认为，PTA价格目前已经处于**低位未来向下空间有限向上弹性巨大。（陈文）

2011年以后，由于PTA投资过热带来的供给端产能爆发，以及纺织行业不景气带来的需求量增加不及预期，我国的PTA长期处于供过于求的状态下。在长达4年的低位盘整后，一方面冷却了市场的过度热情，另一方面淘汰了大量过剩产能，PTA的供给侧压力大幅减轻。图为PTA生产线一角。 （资料图片）