事 项：
公司发布半年度业绩预告，归母净利润为1.9 亿元-2.2 亿元，同比增长43.56%-66.23%，归母净利润中值为2.05 亿元，同比增长54.89%，营业收入预计约为17.59 亿元，同比增长约 110%，云计算及其相关服务收入同比增长超280%，中金云网和**科技报告期内均达到业绩增长预期。
主要观点
1.业绩快速增长，基本符合预期
公司上半年营业收入约为17.59 亿元，同比增长约110%，归母净利润中值为2.05 亿元，同比增长54.89%，基本符合预期。公司业绩的增长主要来源于上半年机柜产能的不断释放和云计算的不断发展。
2. IDC 产能持续释放，推动业绩增长
我们预计公司2017 年新增自建机柜约6000 个（除去中金云网），其中酒仙桥新增约1600 个、燕郊新增约2000 个（已建成1400 个，剩余600个视客户情况再考虑投产）、上海嘉定新增约2000 个，其中燕郊的机柜用于AWS 云计算，我们预计酒仙桥和上海共3600 个机柜2017 年新增净利润为5000-7000 万元。
太和桥为大股东和公司共同控股，拥有约6000 个机柜，公司计划于2017年注入上市，同时房山数据中心在建机柜约12000 个，将于2018 年底开始部分投产，2019 年开始正式投产运营，是未来公司IDC 产能扩张的重要储备。不考虑并购预期，公司2017-2018 年自建机柜每年预计新增6000 个。随着IDC 产能的不断释放，公司将拥有超过 4 万个机柜，产值将超过40 亿元。
3. 云计算快速成长，静待云计算牌照落地
公司积极布局云计算生态圈，目前云计算业务包括AWS 云计算、光环有云云增值服务、**科技SAAS 云、中金云网私有云和混合云。公司2016年上半年云计算及其相关服务收入预计同比增长超280%，我们预计AWS 云计算收入为6-7 亿元，全年国内收入有望超12 亿元。公司目前正在申请云计算的牌照（年底为*后期限），未来随着云计算牌照的落地，公司的云计算业务将呈现迅猛发展的态势，驱动公司业绩实现高速增长。
4.投资建议：
公司作为国内IDC 龙头企业，内生增长确定性强，IDC 业务有望保持50%以上的增速增长；同时未来随着云计算牌照的落地，公司云计算业务有望呈现高速增长的态势。
我们预计公司2017-2019 年净利润为4.52 亿元、7.18 亿元、10.57 亿元，对应PE 为37X、23X、16X，维持推荐评级。
5.风险提示：
公司与AWS 合作不顺利；公司IDC 机房交付和销售进度低于预期。
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