投资要点：
拟与中国太保合作数据中心，IDC 规模效应逐步显现。公司拟与中国太平台保险股份有限公司进行数据中心服务合作，数据中心建筑面积约4万平方米，数据中心模块将预计在两年半内完成交付。与前三期项目的区别在于，交付完成日的次日即开始计算服务费用，于中国太保合作期限20年，服务费预算为55亿元，年均增收2.75亿。公司IDC 四期项目明显有规模扩大和加大投资的趋势，公司坐落华东地区，具备强大的下游需求，背靠宝武集团基础设施资源丰富，地主优势明显，具备承接IDC 大订单能力。
合作阿里云，升级智慧制造企业云服务。“中国制造2025”包括云计算、大数据、人工智能等新技术，其与制造业深度融合将产生深远的产业变革，新的生产方式、产业形态、商业模式走向云计算和云服务。宝信软件与阿里云达成合作，利用自身在制造业信息化、自动化和智能化丰富经验，在工业品电商、企业IT 架构和技术支持等方面展开合作。宝信软件在工业信息化上有丰富的产品线，包括但不限于BI, ERP，MES 和控制层软件等完整生产、制造、信息服务技术。转型中国智造，公司将和阿里云大数据、人工智能及云计算技术有优势互补，支撑工业和企业领域的业务**。
营收结构持续优化，钢铁信息化业绩持续增长。公司软件业务呈现跨多行业趋势，包括电商，金融服务，轨交交通和制药信息化等。公司在2016年已经实现了非钢信息化收入**超过钢铁信息化业务收入。宝武合并目标打造一公司四基地战略，宝信软件在信息系统整合上起到了重要的作用。钢铁信息化软件收入不仅来自每年固定收入，同时还有每年系统定制化收入，根据2016年年报运维服务费用项毛利率达49%左右。宝信软件在钢铁行业管理软件上**，武钢自身软件系统也相对成熟，软件系统开发整合有望成为工业制造信息化标准。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019年归母净利润为4.21亿，5.58亿，7.30亿人民币，EPS 分别为0.54元，0.71元，0.93元，受益于国内钢铁行业信息化整合和云计算对于IDC 数据中心需求的持续增加，公司主营业务持续增长，随着和阿里云合作深入，工业软件自动化和智能制造程度升级，公司不断深入智慧制造和企业软件领域。给予2017年PE 40 倍，未来六个月目标价21.6元，给予“买入”评级。
风险提示。1.IDC 建设不达预期和下游需求不足；2.非钢信息化业务发展滞后；3.钢铁行业软件信息化整合难度大。
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