5月份挖机销量继续翻番增长，持续性有望超预期，推荐行业龙头根据工程机械行业协会*新数据，2017年5月，国内挖机销量达11271台，同比增长105.6%。1-5月份累计销量达66135台，同比增长100.5%。
其中，5月份三一重工销量2261台，同比增长121.4%；卡特彼勒销量1459台，同比增长87.1%；徐工销量1220台，同比增长191.2%。三一、卡特和徐工三***国内市场占率达43.8%。
挖掘机市场：三一重工位居国内**，外资品牌约占50%（1）中小挖占比大，大挖增速**：2017年1-5月中小挖销量同比增长近100%，大挖增速近150%。大挖销量的同比增速2016年至今保持**，这与2016年起大宗商品价格上涨拉动矿山开采需求，以及国家大型基建投资增速持续保持高位相验证。
（2）国内市场竞争格局，中资占据半壁江山：近年中国挖掘机技术不断改进、生产能力的提升，外资品牌市场占有率呈下降趋势。目前国内挖掘机市场中资品牌市场占有率约为48.9%。三一重工总销量居行业**。
行业驱动因素：基建需求回暖、更新需求叠加、竞争格局改善国内市场：基础设施建设拉动有效新增需求+存量更新需求。我国在基础设施有巨大的投资需求。2017年，国家实施积极财政政策，基础设施建设保持较高增速、PPP项目加速落地；我国基础设施和民生领域有许多短板，产业亟需改造升级，有效投资仍有很大空间。
更新需求叠加：近期工程机械销量中更新换代占了较大份额。一般情况下工程机械寿命6-8年，目前离工程机械行业上个高峰期（2007-2011年）已有8-9年，未来2-3年更新需求空间较大。
全球市场：“一带一路”带动、美国加大基础设施建设。从全球看，“一带一路”推动基础设施互联互通，推动基建工程建设与中国对外工程承包加快增长，且需求量巨大。特朗普政府推行积极财政与加大基础设施建设的经济政策，带来海外市场重大的战略发展机遇。
行业集中度提升，龙头企业竞争优势凸显，竞争格局改善：自2012年以来，工程机械行业经过5年的持续深度调整，部分缺乏核心技术与竞争力的中小品牌企业退出市场，工程机械行业总体呈现市场份额集中度不断提高的趋势。
市场预期：对行业增速前高后低预期充分，实际上持续性有望超预期。
龙头企业近期交流：三一重工、徐工机械、恒立液压等投资建议：多个维度精选标的，配置行业龙头（1）挖机整机及零部件龙头弹性大：三一重工、恒立液压；（2）汽车起重机龙头：徐工机械（集团挖机高速成长）。
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