据报道，在坚持了近一年之后，美国页岩油行业终于走到了彻底屈膝投降的边缘。即将发生的崩溃，其原因非常简单：成本*低的生产者总能够成为*后的赢家。在当前的游戏当中，成本*低、利润*高的玩家当然是沙特阿拉伯和其海湾盟友们，他们有效地控制了石油输出国家组织。

坦白地说，欧佩克去年11月发动原油价格战时，几乎没有人能够想到得克萨斯和北达科他的页岩油行业能够坚持到今天，这本身已经是很了不起的事情了。遗憾的是，近一年的时间当中，油价始终保持平均每桶50美元的水平，*终还是彻底颠覆了之前美国产量戏剧性增长的局面，海湾的原油酋长们终于可以不再忧心忡忡了。

**季度结束时至今，美国的日产量累计下滑了60万桶，在欧佩克导致的价格挤压之下，页岩油行业渐渐地坚持不住了。美国政府预计，明年的产量还将继续下滑，从今年的日均930万桶减少到860万桶。

页岩油公司EOG Resources的前高层帕帕(Mark Papa)认为，北美原油行业的衰落，现在还只是开始。本周，在伦敦的Oil and Money年度研讨会上，帕帕表示：“我们将目睹北美生产增长的戏剧性下滑。”

美国页岩油行业面临着一个无法克服的问题，即他们太过依赖债务，只有每桶原油的价格高过60美元才能赚钱。据估计，美国大多数产油区，如Eagle Ford和Bakken等地，开采的收支平衡点是从每桶54美元到70美元不等。这也就意味着，绝大多数生产商现在都是亏本运营，将希望寄托在欧佩克*终减产上面。

一直以来，他们之所以没有立即倒下，靠的就是举债，直至近期，资金的供应都是很充足的，融资成本也很低廉。

根据数据公司Factset搜集的资料，美国石油及天然气生产商的债务规模今年已经膨胀到了近1700亿美元的水平，而五年前还只有810亿美元。麻烦在于，一系列运营商的信用评级被调降到垃圾等级之后，他们必须付出的利率也戏剧性地提高了。

欧佩克只要将自己脆弱的团结再维持一段时间，多用一点点力，美国的整个页岩油行业就将被彻底打倒。

只是，这个主要由中东国家组成的十二产油国组织自己也感到了低油价带来的强烈痛苦。*富有的国家如沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和科威特都不得不动用自己的外汇储备来弥补石油收入的不足，这种事情近二十年来还是**发生。

那些相对较穷的成员国，比如委内瑞拉、阿尔及利亚和尼日利亚等，现在都已经走到了自己的经济临界点上。他们既没有庞大的主权财富基金，也没有超级丰富的廉价原油，他们可能会“内讧”，要求欧佩克会议改变既定战略。

尽管欧佩克秘书长已经要求本月晚些时候在维也纳举行石油专家会议，但是要各国的部长们开会，恐怕只能等到计划中的12月。与此同时，沙特还在持续以每天1050万桶的速度开采石油，根本就不拿欧佩克3050万桶的总产量上限当回事。

然后是伊朗和伊拉克。这对中东政治盟友联合起来，形成了对沙特在欧佩克统治地位的*大挑战。不过，这两个国家都需要油价上涨，还帮助支撑他们已经摇摇欲坠的经济。

面对油价下跌，巴格达的回答是增加生产。欧佩克**大产油国的外汇储备今年已经消失了大约20%，为了补充资金，他们目前的日产量达到了大约400万桶。

伊朗也在急不可待地增产，而他们孤立于全球经济之外的日子已经****了。伊朗政府估计，伴随经济制裁**解除，未来几个月当中，他们的原油日产量能够增加50万桶左右。“伊斯兰国”也在准备迎接国际石油公司的回归，而这无疑也会导致原油供应增加。

参加Oil and Money年会的伊朗石油行业高管侯赛尼(Seyed Mehdi Hosseini)对一群西方企业高管表示，德黑兰已经准备好了50个新项目，要向外国投资者开放。伊朗原油供应的任何增加无疑都会进一步加剧当前供过于求的矛盾，导致价格进一步走低。

当然，风险也是不能忽视的。地缘政治问题再度出现，正为油价下跌筑底。俄罗斯向叙利亚部署军力，已经将地区温度推高到了沸点。在俄国的这一公开支持阿萨德的举动做出之后，油价迅速反弹到每桶50美元以上。

俄军介入叙利亚，使得普京获得了一个重要立足点，可以很容易触及世界上*主要的产油地区，恐吓为非“伊斯兰国”的叙利亚反对派提供资金的沙特等海湾国家。此外，支持也门对抗伊朗支持的叛乱，对于沙特及其阿拉伯盟友们而言，也是一桩颇为艰难，而且愈来愈棘手的任务。

俄罗斯也遭受着油价下滑的折磨，如果伊朗和海湾各国之间的矛盾升级，油价很容易就会直线上涨。

面对俄罗斯的强大军力和美国不愿意介入的姿态，沙特**能够拿来对付克里姆林宫的武器就只剩下了低油价。

沙特和近几个月以来，已经与俄国举行了若干次**别官员会议，同时也与伊朗频繁沟通，但是俄罗斯卷入中东冲突，除开推高油价之外，其长期意图依然难以判定。

这当然会给美国的页岩油公司一点好处，但这点好处显然无法从根本上改写他们将被推落悬崖的命运。