经历了金融危机与海外“双反”的双重洗礼，中国光伏行业正逐渐走出低谷，但一些积重难返的昔日龙头或许已等不到未来。*近，多家光伏企业纷纷曝出申请破产、退市、变相裁员等信息，暗示着行业**正在加速。与此同时，光伏金融方兴未艾，正走出另一种风景。

多家光伏企业深陷泥潭

作为曾经的多晶硅龙头，保变电气在很长一段时间内几乎被光伏圈所遗忘，但公司9月20日晚间一纸“**大股东天威集团及部分子公司拟申请破产重整”的公告还是让人们回忆起了当年其投资新能源失败的旧事。而由于面临本金和利息的双重违约，“11天威债”或将再创中国银行间债市本金违约的先例。

另一家曾赞助过***、同时也与天威有过交集的光伏龙头??英利绿色能源也同样面临着巨额债务压力。公司日前发布的二季报显示，营收净利双双下滑，亏损额**高，同时还有10亿元的中期票据将到期。作为对策，公司称正在积极引进战略投资人。二季报还显示，英利的短期借款约16.26亿美元，相比去年同期的12.3亿美元有所增加，中期票据为4840万美元，长期借款为3.33亿美元。今年4月，英利集团将六九硅业闲置的土地以5.88亿元卖给保定国家高新技术产业开发区土地储备中心用于还债。而今年10月，英利还有价值10亿元人民币的五年期、无担保中期票据到期。

在资金链日趋紧张的当口，英利还传出变相裁员、拖欠工资的消息。对此，英利发言人王志新日前对媒体记者承认，公司部分员工工资的确因资金问题推迟发放，但事先都和员工沟通过，而且肯定会发。至于变相裁员的指责并不确切，因公司要求办公室等职能部门员工要有下车间的经历，同时公司正在进行部门合并。

此外，作为*早一批海外上市的光伏中概股之一，中电光伏也可能步尚德、赛维后尘，濒临退市。公司9月10日晚披露收到纳斯达克股票市场上市资格部的通知函，被告知公司的公众持有证券市值未能达到1500万美元的*低要求，违反了《纳斯达克上市规定》。为此，中电光伏必须在未来180天内重新达到这一*低要求，并连续保持10个交易日，如果达不到则可能会被取消上市资格。

盲目扩张后沉疴难愈

中国能源研究院**光伏产业研究员红炜告诉记者，光伏产业的没落主要是因为盲目扩张带来严重亏损，也是自身策略和管理出了问题。

红炜认为，天威的问题一是扩张太快。公司2008年*早介入硅料业务时市场非常好，多晶硅每公斤*高可卖到300美元至400美元，但后来金融危机爆发，多晶硅价格一路下滑，跌至每公斤20多美元，加上资本密集型行业先期投入成本大，而天威引进技术不如国外先进因而成本更高，导致企业积重难返。另一问题是业务过于分散，包括在双流、扬州多地投入多晶硅全产业链后又进入薄膜板块，也耗费了其大量资金和管理力量。

而英利的六九硅业也有类似问题。英利由于盲目扩张致使其资金压力过大，而集团的中期战略又太多，难以快速见效。但债务又都是短期债，积压在一起，利息很高，越滚越多，其公开财报的负债率是99%，事实上可能更高。

不过，作为英利创始人的苗连生本人有很强的执行力，其扎实的基础、人员、体量规模使其不会被当地政府轻易放弃，只是缓过来需要很长一段时间。与尚德当时内忧外患的局面有所不同，英利的问题主要来自以往过于激进的扩张和销售策略带来的债务负担，其研发水平和产品参数并不落后其组件企业，只要能解决债务问题，公司仍有可能涅重生。“但很多破产的企业都是盲目扩张太厉害，有些骨干企业欠政府一千多亿，现在仍没有还清。这些企业发展不符合市场规律，应该破产和淘汰，优胜劣汰是市场机制。”红炜如是说。

在红炜看来，尚德破产以及赛维、天威、英利出现的问题，都可归咎于不尊重市场规律。过去，政府从政策层面支持这些企业，没有很好地管理和引导，行业经历了前几年自由无序发展、盲目扩张，结果导致**亏损，既交了学费，又得了教训。

光伏金融：方兴未艾

“而现在政府已经释放了信号，鼓励通过竞争手段降低光伏发电成本，提高制造业准入门槛，提出‘领跑者’计划，制定光伏平价上网目标，补贴下调也是早晚的事。”红炜表示，光伏制造业属于战略性新兴产业，发展前景仍然非常好。企业发展应靠自己的力量，不要过分依赖政府支持，绑架政府。市场竞争靠的是企业的核心竞争力和**能力，这样才能推动产业进步和成熟。

此外，红炜还谈到，目前光伏金融方兴未艾，无论是集中式还是分布式，现在的光伏电站市场都是一个金融产品市场，想要在这个市场实现梦想，首先要有的就是金融资本意识和金融资本动员能力。红炜表示，尽管中国的金融服务还很落后，但在光伏电站市场并不落后。一个不错的光伏电站投资机会，融不到资不是金融机构的问题，一定是融资者的问题。

对光伏金融**个层面的认知应当是：既然光伏电站市场是金融产品市场，就要懂得金融市场拼的是融资成本差额和融资规模大小。获得融资不是本事，获得持续、规模化的低成本融资才是本事。所以光伏企业需要明白的是：一个项目融到资难，连续融到资更难，连续融到有竞争力成本的资更是难上加难，具备这种意识和能力是在光伏电站市场实现梦想的重要前提。

但机会只为有商业模式的人留着，只为真正懂金融和具有金融动员能力的人留着。暂时不具备这两点的光伏企业，到了需要重新考虑自己定位的时候了。

在发展快速、市场巨大的光伏产业面前，规模再大的企业也是微小的，合作已经成为当前光伏产业的一种趋势。所以，光伏企业如果发挥自己的独特优势，选择具有相对成熟商业模式、被金融资本认可的企业合作也不失为上策。