西门子(Siemens)并未陷入混乱——起码这家德国大企业昨日新上任的CEO乔•凯瑟尔(Joe Kaeser)是这么说的，他此前长期担任西门子**财务官。但投资者或许不这么看。上周西门子发布盈利预警之后，当时的CEO罗旭德(Peter Löscher)为保住职位而战，这场不祥的内部骚动没有逃脱投资者的眼睛。不过，随着罗旭德提前卸任（他的合同还有三年才到期），西门子已大体上平静下来。西门子挺过了这场风暴，股价仅下跌2%，目前报每股82欧元。
但是，短期内会有多少利好，则令人怀疑。西门子第三季度业绩乏善可陈：销售额同比下降1%至190亿欧元；四个主要事业部产生的营业利润下降三分之一，至13亿欧元。没错，重组费用占到利润减少额的五分之四。医疗业务利润率有所提升，成为财报中**的亮点。展望未来，凯瑟尔对市场状况感到悲观，原因在于欧洲经济停滞不前、美国需求日益萎缩。上周发布的盈利预警让2014年利润率达到12%的目标化为泡影，新老板避而不提新目标也属情有可原。但他指出，西门子近期新增订单的构成表明，未来利润率将被摊薄。西门子未完成订单总额已达到创纪录的1000亿欧元。
西门子的大改革——目标是通过削减成本和提高生产率，使企业效益增加60亿欧元——似乎基本步入正轨。但由于业务规模缩小，采购开支上的缩减可能达不到目标。从某些方面看，凯瑟尔一直倡导快速精简，而西门子的境地还算不上悲惨——只是不好不坏。西门子股价在一定程度上已反映市场的失望情绪，预期市盈率为11倍（按2014年预期盈利计算）。纵然如此，投资者估计不会轻易相信，西门子历史上**从外部挖来的前CEO办不到的事情，一位长期效力西门子、从内部成长起来的CEO就能办到。
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