受销量下滑、新能源汽车补贴政策退坡及大宗原材料价格上涨等因素影响，江淮汽车上半年实现营业收入 253.13 亿元，同比下降 4.08%；归属于上市公司的净利润同比大跌40.31%，仅为3.45 亿元。而且，值得一提的是，就是在这3.45亿的利润中，也有1.24亿元来自于政府的新能源汽车补贴，在利润总额中占比近3成。也就是说，如果扣除政府补贴部分，上半年其盈利仅为2.21亿元。253亿营业收入，净利润仅有不足3.5亿元，这样的利润率不仅难与吉利、长城，也比不上后起之秀众泰。

据了解，上半年江淮商用车表现尚可，中、重型货车都实现了销量增长，但其在乘用车市场几乎可以用全线溃败来形容。上半年江淮MPV 销售 3.07 万辆，同比下降 4.32%，过去两年销量大好的SUV 上半年也仅实现6.72 万辆销量，同比下降 52.63%，纯电动乘用车销售 0.94 万辆，同比下降 3.28%。

为何在上半年国内SUV市场仍然保持16.83%的高速增长的背景下，江淮汽车的SUV会出现暴跌的情形？虽然上半年SUV依然保持增长，但细分市场的表现各异，其中，小型SUV市场萎缩严重。数据显示，上半年小型SUV市场整体销量同比下降了11%。而此前江淮汽车热销的SUV如瑞风S2以及瑞风S3，都属于小型SUV。过去两年间，小型SUV市场内部竞争异常激烈，据不完全统计，在过去2年间，仅自主品牌推出产品就多达30余款；而且，从外部市场环境来看，小型SUV胜在价格相对较低，但在空间和舒适性方面还有提升空间，其市场份额很容易因为消费升级或者紧凑型SUV的降价而被抢食。

以江淮瑞风S3为例，自2014年8月上市以来，2015年销售量接近20万辆。在瑞风S3的带领下，2016年上半年江淮汽车的整体销量为33万辆，同比增长14.15%。但是随着时间的推移，越来越多的同级别产品推出，瑞风S3的销量也直线下滑，从月销2万辆到1000辆，仅仅用了8个月的时间，长城旗下小型SUV哈弗H2也是如此，其销量从突破3万辆到降至1万辆，也仅过了8个月的时间。

对江淮汽车而言，SUV意义重大。在几年前宣布暂停对轿车市场的投入之后，江淮汽车几乎就依赖MPV和SUV打市场，但是由于MPV本身市场体量非常小，所以对销量的贡献并不那么大。这也就意味着，江淮汽车要改变目前的情况，提振销量，只能依赖在SUV领域的进一步突破。

与销量下滑一样堪忧的，是江淮汽车的盈利能力。虽然数据显示上半年依然有3.5亿元的净利，但公告同时也透露，其中有1.24亿元是来自于政府的新能源汽车补贴。如果扣除这9400辆新能源车贡献的利润，那么江淮汽车和底盘产品共26.53万辆的利润仅为2.34亿元，初略估算单车或底盘的净利润仅为882元。即便是扣除利润相对较薄的商用车，推算江淮乘用车的平均单车利润也仅千余元。这样的利润率很难与吉利、长城这样的一线自主品牌相匹敌。对于江淮汽车来说，如果不能顺利的找到调整方式，被边缘的可能性将非常大。

不过，随着“双积分”政策实施进入***，新能源可能成为江淮汽车的一根“救命稻草”。按照政策规定，以后对于乘用车生产企业的新能源销量将实行积分管理。生产或者进口量大于5万辆的乘用车企业，2018年至2020年新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。也就是说，如果一家车企在中国的年销量有100万辆，那么在积分配额制度的规定下，到2018年，就需要有8万分的新能源积分，2019和2020年的积分将分别达到10万和12万分，折合新能源车的销量将达到2万、3万和4万辆左右。如果自身销量达不到，则要向别的车企购买积分，否则只能削减传统燃油车的产销量。

在业内看来，新能源积分的要求会让在新能源领域有所储备的本土车企普遍受惠。由于新能源积分不能在关联企业之间进行转结，只能交易，因此，外资车企要获得积分，必须要向别的企业进行购买。本土车企在新能源汽车的市场化方面占据优势，而江淮的新能源推广已经进入了规模化阶段。据了解，目前其推广应用的新能源车已经达到4.6万辆。2016年，其新能源的销量达到2.3万辆。这一销量数字折合新能源积分，差不多每年有8万分左右，除去其自身的积分要求，江淮每年至少有一半的积分可供出售。

据估计，未来新能源积分交易初期，每分的价格可能会在5000元左右。照此计算，如果每年出售4万分新能源积分，其利润已经可以达到2亿元。而如果江淮进一步加大新能源汽车的市场化力度，从中获得的利润也将由此增长。