工业品讯 武汉合康变频已经建成投产中低压变频器,预计今年的营业收入将达到1亿。公司争取在2015年高压和低压都做成品牌,形成双轮驱动。
公司研发的同步提升机达到世界先进水平,已售出5台机组,只有2组被验收。剩余的3台将在验收后确认收入,提升公司的EPS。
高压变频器在2008-09年为上一波行业高峰,受节能减排政策影响,及行业发展规律,接下来2014年也是高峰期。目前总体订单同比增长超过20%。
公司调整销售策略,针对部分地方性企业,如:钢铁企业和供热公司,制定了较高的预付账款门槛,以降低坏账率,控制应收账款过多的风险。集中精力做好电力企业、煤矿等大型国有企业的订单,充分挖掘存量市场。
从西门子聘请海外市场总监,负责海外市场开发与管理,2013年海外市场收入有望翻番。由于产品海外价格为国内价格的4-5倍,具有更高的利润。
估值预测与投资建议:根据我们的预测,2013年-2015年公司的净利润分别为15023万元,19269万元和26201万元;每股净利润分别为0.44元,0.54元和0.77元。
在不考虑并购的前提下,我们给予公司2013年-2015年25倍,25倍,25倍的市盈率,相对应的股价为11.11元、14.25元和19.37元。给予合康变频“增持”的评级。
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