金杯电工构建“一主两翼”发展新格局 业绩稳中求进

3月30日，金杯电工公布2016年年报，报告期实现营业收入31.25亿元，同比下滑3.42%；归属于母公司的净利润1.69亿元，同比增长15.68%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为1.53亿元，同比增长15.01%。实现每股EPS 0.31元。公司计划每10股派发现金红利1.5元(含税)。 传统电线电缆业务有所下滑，未来有望触底回升 2016年金杯电工在电线电缆行业实现营收29.80亿元，同比减少7.91%，营收比重为95.36%，依旧占据主导地位。2016年受宏观经济影响，国内需求疲软持续，除电器装备用电线营收实现同比增长(+5.27%)之外，电磁线、特种电线电缆、电力电缆等传统业务均出现不同程度的下滑。未来随着配电网侧的不断改革、新能源行业的兴起、一带一路的拉动，以及公司在宁夏电力、山东电力、天津电力、安邵高速、广东粤电风电等重要项目上的开发，传统电线电缆业务有望触底反弹，保持稳健的增长。 把握机遇，深入探索新能源细分特色领域 金杯电工于2016年1月成立控股子公司金杯新能源，专业从事新能源汽车动力电池包和电池管理系统业务。报告期内，公司新增一条20台/天产能的半自动化生

NB-IoT将引爆智能穿戴 万物互联下投资机会

IoT物联网概况物联网这一概念，在20年前已经被提及，比尔盖茨在《拥抱未来》里提及万物相连这一概念。10年前，国际电信联盟(ITU)确定了“The InternetofThings”，也即是“物联网”这一概念。随着通信技术的发展，“需互联”和“已互联”的设备越来越多，物联网市场的火热，从近几 年的消费电子展(CES)的火热可见一斑。IoT物联网从整体架构来看，可以分为三层：1，感知层，主要是各种传感器元器件的应用；2，网络层，主要是提供支持极低功耗的无线软硬件厂商，设备提供商，电信营运服务商等；3，应用层，涵盖的领域相当宽广，从工业应用到消费电子，小到一个家庭，大到整个城市，都能应用IoT物联网技术。NB-IoT技术优势NB-IoT窄带互联网技术成为了IoT技术的重要分支。NB-IoT饰基于蜂窝的窄带通信技术，只消耗大约180KHz的频段，充分利用现有的GSM，UTS或LTE网络，可以极大的降低部署成本及时间。 NB-IoT技术有四大优势：1，覆盖面积大，NB-IoT技术比传统GSM网络覆盖面积相比，扩大了10倍；2，海量连接，NB-IoT没扇区可以提供10万个连接，以目前全球500万

**ISPS技术联盟大会在大连召开

吴青山 8月20日，由中国石油和石化工程研究会主办、石油石化煤化工领域节能环保型应急电源技术中心单位承办的“**ISPS技术联盟**大会暨节能环保型应急电源技术论坛”在大连召开，联盟企业所在地天津、内蒙古、福建等地的相关部门领导以及**范围内的专家、学者等100多人参会。 ISPS即智能型快速应急电源系统，是储能技术的重要应用领域和储能产业链的重要组成部分，是在UPS、EPS应急电源基础之上发展起来的，UPS主要是国外的技术和产品，而EPS是由大连国彪电源集团率先开发并推广使用的。近几年来，国彪电源集团加大**研发力度，在总结EPS产品研发经验的基础上，针对UPS产品效率低、带载率差、高热隐患、污染重、维修难、寿命短、附属设备多等诸多弊端，以及市场上敏感型重要负荷对UPS产品的需求，联合相关领域的企业和专家建立了研发战略协作关系，研发出了具有自主知识产权的ISPS产品。ISPS是传统在线式UPS电源的技术换代产品，产品技术处于国内外**地位，是填补市场空白的**产品，自有**共9项。与UPS电源比，ISPS效率由UPS的92%提高至97%，带载率由UPS的70%提高至100%。目前，I

太阳能竞争加剧：导电浆蓝海变红海

太阳能产业近年来表现「独强」的导电浆市场，随着新竞争者陆续加入后开始产生质变，由「蓝海」转向「红海」。 太阳能导电浆长期以来是杜邦、贺利氏、三星和硕禾等四大厂寡占的市场。况且，在太阳能电池需求强、单价好之际，没有电池厂会刻意更换导电浆的供应商，或是调整不同配方，就怕造成无谓的困扰，甚至衍生**权问题，导致新进厂商即使功夫练成，也未必能有发挥空间。 但导电浆竞争日趋激烈，也反映在国内龙头厂硕禾去年第4季财报之上，单季获利大减98％、EPS仅0.23元的表现远低于外界预期。对此，国内法人发布报告指称，硕禾「*差的时候还在前方」，预期该公司今年度EPS恐缩水至4.33元，目标价大举调降至170元。 硕禾在公布去年第4季财报之后，股价仅在3月20日出现大跌反映，之后几天即使有回档，但总有买盘承接，昨（29）日收在325元，相较于财报公布前的345元价位来看，跌幅仅5～6％，抗跌力道相当强劲，主要是外资这段时间天天加码，合计买超逾700张，加上投信持股早已出清，已无投信卖压，加上昨日也是空单*后回补日，也少了放空压力。但是，硕禾昨日个股期货收盘价为306元，比现货足足低了19元，颇令外界纳闷。

平安证券：关注云计算、信息**和人工智能

法国大选首轮落地 市场情绪或趋稳 法国总统选举制度是“两轮选举制”，由于此次没有人在首轮获得过半票数，所以马克隆、勒庞还需在今年5月7日进行次轮选举，得票多者即当选总统。根据之前*新民调统计结果，次轮选举马克隆胜选概率为60%，勒庞胜选概率为40%。我们认为：马克隆与勒庞不出意外地同时进入次轮选举，降低了市场短期大幅波动的风险，次轮选举中马克隆占优的预期或引致市场情绪趋稳，回归基本面。预计短期欧元兑美元及法国等欧元区各国股指或迎来上涨行情，避险资产如黄金、美元、日元等或有一波回调。由于距5月7日次轮选举总统人选*终落地仍有两周时间，不排除极端事件影响两位候选人胜选概率，需持续关注民调*新变化，本周欧央行议息会议也值得关注。中长期需关注欧美主要国家央行缩表进程及货币政策走向。 好开局蕴含隐忧 促改革寻求突破 全球经济与中国经济2017年开局良好，但短期国内外仍然面临六大风险：一是地缘政治风险有所升温，对全球资本市场可能带来的影响不容忽视，避险资产价格攀升。二是美国经济回落的风险。美国股市当前处于历史高位，鉴于当前美国经济复苏的主要动力是消费，一旦美国股市发生重大调整，可能影响短期消费走势

正泰电器:业绩符合预期 打造智慧能源和智能制造龙头

2015年业绩同比下降4.88%，符合市场和我们的预期。正泰电器(18.740, -0.01, -0.05%)发布2015年年报，报告期内公司实现营业收入120.26亿元，同比下降5.8%;实现利润总额21.95亿元，同比下降5.54%;归属母公司股东的净利润为17.43亿元，同比下降4.88%;扣非后归母净利润16.64亿元，同比下降4.65%;2015年EPS为1.33元，公司业绩符合市场预期。2015年第4季度单季实现营业收入32.51亿元，同比下降6.02%，环比增长2.09%;实现归属母公司净利润4.7亿元，同比下降8.61%，环比下降3.93%。4季度对应EPS为0.36元。公司拟向全体股东每10股分配现金股利2元。终端电器、配电电器等传统产品受经济增长放缓影响有所下滑，电子电器、建筑电器等业务稳定增长。由于宏观经济增长放缓需求疲软，公司作为国内*大的低压电器供应商，传统低压电器产品有所下滑。公司三大类产品终端电器、配电电器和控制电器营收分别为33.37亿、29.80亿、17.95亿元，分别同比下降6.60%、14.94%、14.84%。电子电器(光伏逆变器)由于新能源产业

国联证券：阳光电源市值空间广阔

逆变器预计全年出货量6.7~6.8GW，同比增长60%，有望从全球**成为****，毛利率约32%。 光伏电站系统集成业务收入基数小，贡献占比逐年大幅增长，已成公司**大收入来源。预计2015年确认规模约320MW，同比增长超100%。预计公司春节前并网150MW电站用于持有运营。公司积极申请在安徽省的售电牌照。 加速布局“互联网+光伏”、“储能+光伏”，想象空间打开。公司和阿里云合作推出的iSolarCloud，可以结合大数据分析，实现智能运维，为电站评级和资产证券化提供数据支撑。公司的储能逆变器、光伏控制器和控制逆变一体机等，应用多个分布式光伏电站。公司和三星SDI合作开发储能，预计2016年上半年投产。 布局新能源汽车电驱动和充电桩等业务，再谋新版图。公司的控制器产品，已运用于多个纯电公交车、乘用车和物流车项目。公司的控制器产品在安凯客车上实现了实际应用和批量销售，产业化加速推进。预计全年销售额在数***别，明年突破1亿。 维持“推荐”评级：我们预计公司2015-2017年，EPS分别为0.83元、1.10元和1.24元，分别对应32.92倍、24.84倍、22.03倍PE。如果

PTC完成对Kepware的收购

中国北京，2016年2月1日——PTC(纳斯达克股票代码：PTC)近日宣布完成对Kepware的收购，Kepware是一家为工业自动化环境提供通信连接的软件开发公司。这次收购增强了PTC的物联网技术组合，加快了PTC进入工厂领域以及工业物联网(IIoT)市场的步伐。Kepware的KEPServerEX®通信平台将成为PTC ThingWorx®物联网技术平台的战略组成部分。两家公司的产品融合后，可将机械数据整合到PTCThingWorx平台，与大量内外部信息集成，然后利用ThingWorx的机器学习能力进行自动分析。通过数据整合，将使公司获得纵观全企业的洞察，主动优化关键任务流程，从而改善运行绩效和质量，并缩短产品上市时间。PTC总裁兼**执行官Jim Heppelmann表示：“收购Kepware后，我们将加速向工业环境交付**解决方案，并帮助制造商、基础设施运营商以及其他企业发挥工业物联网的巨大潜力。我们欢迎并期待与Kepware的员工、客户和合作伙伴进行密切合作。”Blue Hill Research研究公司的**研究官Hyoun Park表示：“工业异构互联将是打造真正互联和

全球塑料机械巨头再出大手笔

随着传统塑料行业转型升级，塑料机械企业近年来呈现新发展态势，不少企业巨头正布局新业务范畴，投资升级生产设备，以及促成大宗业务。 智能装备**企业——金明精机为适应未来业务发展的需要，强化公司智能制造能力，提升产品智能化水平，拟在广东汕头以自有资金500万元人民币投资设立全资装备研究院，经营范围包括：智能装备的研发设计以及智能系统的开发与应用；质检技术服务；智能机器人、自动化装备、智能自动化生产系统、物流仓储系统、生产辅助系统、控制软件、智能化数控系统；数据处理服务及技术推广等。 匈牙利一家零部件制造商Jász-Plasztik Kft近日投资了780万欧元，在其工厂创建了一台测试的生产设备。该企业在匈牙利北部的亚斯贝雷尼总部创造了63个新的就业机会，在尼赖吉哈佐、大雷代、亚索帕蒂三个地区开设了新的生产设备。据公司公布的数据显示，该匈牙利制造商所供应的公司大多活跃在汽车、家用设备和消费电子产品业。在塑料领域，该公司的投资组合包括一系列的塑料制品。其中包括EPS零件、PE拉伸膜，以及由PP、PS、abs和EPS制成的片材。 塑机制造商威猛巴顿菲尔表示，已和香港喜高制造有限公司签署了一项协议

神华煤电盈利下滑煤化工贡献业绩

近期我们调研了公司中国神华公司经营状况稳定,2016年预计煤炭业务规模与上年持平,去年化工业务实现15亿利润,今年仍将贡献业绩,供给侧改革的去产能规划对公司产量影响不大。我们预计公司2016年归母净利润为138亿,EPS为0.69元/股,考虑到公司受益于供给侧改革,给予“审慎推荐-A”评级。 煤炭业务板块维持现有体量 公司核定产能3.3亿吨,2015年商品煤产量2.8亿吨,销量3.7亿吨,2016年计划分别完成2.8亿吨和3.4亿吨,产量基本持平,销售量下降8%;2015年平均售价293元/吨,生产成本120元/吨,测算公司去年动力煤尚有20元/吨的利润,今年年初已无利润,成本压缩空间不大。 公司现有在建产能很少,十三五期间没有新建计划。郭家湾煤矿2015年试生产,能够贡献800万吨产量,青龙寺矿在建300万吨,预计明年投产,十三五期间不会有新增煤矿。 2016年投资计划200亿,电力投资占比80% 2015年公司的火电装机净增加873万千瓦,发电小时数下降580小时。售电量2091亿千瓦时,计划2016年手电2114亿千瓦时;2015年综合电价334元/兆瓦时,综合售电成本217元/

大族激光 “互联网+”和“工业4.0”先锋企业

大族激光在14年业绩快报报出EPS0.67元，达到10-30%区间上限之后，大族再次报出一季度同比120-150%增长，大超市场预期。 据了解，其主要原因：一方面是苹果iPhone6/6p旺销带来的追加设备订单、AppleWatch和新Mac等新品产能建设(去年同期苹果订单较少)，以及大功率和光纤激光持续替代所致；另一方面是去年高增长业绩带来充裕现金流，公司借款占用减少，财务费用下降。新成长方向值得期待。自去年四季度蓝宝石GTAT事件及大功率并购终止后，叠加苹果大小年担忧，机构对大族关注度大幅降低，对今年业绩预期已很低，而公司在发力积极布局的三大领域值得重点关注： 1)大功率及自动化机器人。大族接连与一创和国信成立了5亿和10亿机器人产业基金，将结合公司自动化系统集成、直线电机、视觉识别等背景，通过产业链整合提升公司竞争力，奠定长线增长动能； 2)核心激光器突破。公司经过多年投入，在超快皮秒和光纤激光器开始突破，尤其是光纤激光器已开始量产，有望在核心大客户突破带来利润率明显提升，可比光源厂IPG50亿美金市值，空间可观； 3)面板和CNC设备。公司当前在华星、京东方等面板厂商获得设备突

新松机器人：国内“工业4.0”先行者 获国家示范补助

公司新数字化车间拟获国家补助1000万元，增厚16年EPS约0.01元。公司与示范用户四川九天真空科技股份有限公司联合申报的《真空阀门执行器数字化生产车间》项目近日收到由发改委、财政部、工信部联合下发的《关于2014年智能制造装备发展专项项目实施方案的批复》，同意项目列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划。公司与示范方拟各获1000元国家补助，补助合计占比合同额1.04亿的20%，补助资��拟于2016年底项目验收通过后一次补给，公司受此影响16年EPS预期增厚0.01元。 数字化工厂是“工业4.0”的核心环节，发展空间巨大、爆发趋势渐近。“工业4.0”是通过信息物理系统相结合的手段，实现整个供应链的动态**化的先进智能制造思想。数字化工厂是实现“工业4.0”的核心中间环节，是信息化与自动化重要结合点，智能制造必要的一环。随着全球、**产业升级，工业4.0、数字化工厂将不仅仅是停留在鲜活的概念阶段，其能极大地改大企业、行业、国家的核心竞争力，已在一些行业逐步应用，爆发趋势渐近，发展空间巨大。 作为国内数字化工厂先行者，公司项目经验丰富、软硬件基础强，竞争力持续增强。公司作为国内数字化工厂

通光线缆特高压订单袭来 **备受关注

公司此次中标金额为人民币8849万元，占2013年经审计营业收入总额的11.52%，预计将贡献15年光缆收入1555万元，毛利润496.82万元，贡献15年导线收入7294万元，毛利润995.63万元。光缆与导线业务订单充足将继续拉升公司业绩；2)特高压盛宴开启，从能源局和国网规划来看，预计未来几年特高压投资近4000亿，其中导线投资至少1000亿，公司将面临很大的市场空间，特高压相关业务将成为公司未来几年的主要业绩增长点；3)公司年产5000公里铝合金电缆项目和年产2.5万吨节能铝合金导线项目今年三季度达产，随着国家对新型节能高效合金线缆的推广加速，拉升公司业绩；4)公司**四证齐全，装备线缆业务直接应用于**航空航天领域，为国内技术*好的企业之一；5)作为*早进入**线缆的供应商之一，随着国内**线缆升级换代拉升业绩。预计14-16年EPS分别为0.34元、0.49和0.59元，对应PE为72倍、50倍和41倍，持续给予“强烈推荐”评级。1.重大合同中标增厚2015年业绩。从公司此次中标公告上看，全资子公司江苏通光光缆有限公司、江苏通光强能输电线科技有限公司此次中标金额为人民币88

爱康科技：转型电站运营快速推进 融资成本影响短期业绩

事件描述 爱康科技发布2014 年业绩快报，报告期内实现营业收入32.25 亿元，同比增长67.03%；归属母公司净利润0.93 亿元，同比增长998.23%；EPS 为0.26元(按*新股本计算)。4 季度收入14.52 亿元，同比增长195.5%；归属母公司净利润0.12 亿元；4 季度EPS 为0.03 元，3 季度为0.12 元。 事件评论 业绩接近此前预测下限，主要受财务费用影响。公司3 季报中预计2014 年归属母公司净利润0.9-1.3 亿元，本次快报实际业绩接近利润下限，我们认为主要受财务费用影响：为快速扩充电站规模，锁定当前的优势电价，公司使用了部分高成本融资，影响了整体盈利水平。 光伏电站业务贡献收入2.06 亿元，年均发电小时1500 小时以上。公司实现电力销售收入2.06 亿元，同比增长169.35%，其中上半年实现收入1.04 亿元，下半年实现收入1.02 亿元。2014 年公司有效发电电站主要为青海蓓翔共65MW、新疆精河40MW、收购瑞旭投资60MW(4 月份完成收购)及分布式11.33MW，简单计算公司电站年发电小时1500 小时以上，发电情况良好。以公

PTC公司业绩表现良好 发展前景可期

3月11日，PTC公司全球副总裁兼中国区总裁寿宇澄博士在北京与有关媒体人士进行沟通交流。一方面介绍了2014财年PTC公司的业务表现；另一方面针对PTC公司全球CEOJimHeppelmann与哈佛战略大师MichaelE.Porter联合撰写的*新力作，关于物联网文章——《迎接第三次IT浪潮》进行解读。寿宇澄明确表示：“PTC公司业绩表现良好，发展前景可期。” 在谈到2014财年PTC公司的业务表现时，寿宇澄重点介绍了几个业绩指标。作为上市公司*重要的指标为EPS（EarningPerShare），PTC公司EPS的增长，从过去五到六年的时间来看，增长的趋势是每年保持在20%以上，这一指标代表了PTC公司整个业务的发展状态。这个趋势至今继续保持，作为综合性指标是非常健康的。他谈道，2014财年PTC公司营业收入不断增长，达10亿美元。据介绍，10亿美元是一个标准线，是一个大型软件公司的标志性指标。PTC公司从2010年至今一直处于这样的指标之上，而且是稳步增长。从总体来看，PTC公司传统的优势行业在过去的一年继续得到增强和扩充。据寿宇澄介绍，作为一家在市场上打拼近三十年的公司，PTC

基于ADIDSPBF506F的汽车EPS方案

BCI负增长表明3月制造业继续呈收缩状态

检测数据显示，3月大宗商品供需指数(BCI)为-0.48，涨幅均为-1.56%，表明3月制造业继续呈收缩状态，经济下行风险加剧。此外，BCI监测的8个板块全线下跌，跌幅*大的是能源板块，跌幅为-3.57%；其次是钢铁，跌幅为-2.56%。**分析师刘心田表示，连续3个月的大跌多少消化了市场的利空，长期下跌也不符合上下游各方利益。鉴于此前的下跌龙头煤焦板块、橡胶板块已有止跌企稳迹象，故预测4月的BCI情况会好于前3个月，甚至存在翻红的可能。能源:4月或止跌回涨3月成品油市场仍维持了年后的清淡局面，汽柴油价格分别在上旬历经一次搁浅、下旬历经一次下调，整体行情震荡下行。值得注意的是，截至3月26日，中国成品油新定价机制已经整整运行一周年。在这一年里，中国成品油调价窗口共计开启25次，其中“下调9次、上调8次、搁浅8次”。煤焦产品价格不断**低，其中焦炭继续居能源产品跌幅榜首位。据数据，自去年12月下旬以来累计下跌幅度近25%，焦煤下跌幅度与焦炭相比较小，钢厂压价煤焦价格，频繁下调煤焦采购。醇醚产品呈现震荡下跌走势，其中甲醇整体下跌4.45%。3月份以后前期检修的甲醇装置也陆续开启，进一步加大

日本精工开发新款电动助力转向器

日本精工（NSK）开发出了新款EPS（电动助力转向器），采用通用设计，只需改变软件参数即可用于在全球销售的小型车及中型车等多种车型。该产品利用已有EPS的构成部件降低了成本，缩短了开发时间。此前，在EPS的马达扭矩方面，小型车用EPS为3.8N·m，中型车用EPS为4.1N·m，减速比均为18.5：1。而此次的产品将马达扭矩统一为3.9N·m，将减速比提高到了20.5：1。控制EPS的ECU（电子控制单元）拥有原来2倍以上的运算性能，可满足泊车辅助、车道保持及自动驾驶等功能的需求。ECU中采用了带两个处理 器的MCU，通过相互监测状态，实现了高精度、高速度的故障检测功能。通过缩小散热器、减少部件数量并简化构造，使ECU比以往产品减轻了24%。此外， 还通过缩小马达体积等，使整体重量减轻了约10%。

2013年双良节能净利增140%创下*高盈利纪录

　　双良节能2013年创下了上市以来的*高盈利纪录：营业收入65.6亿元，同比上升12.64％；归属于母公司净利润5.2亿元，同比上升141.10%。一名长期关注双良节能的分析师对记者表示，双良节能的业绩增长，很大程度上受益于其化工苯乙烯业务的价格上升。“由于是高污染行业，海外苯乙烯几乎没有新增产能，产能受限，不少在检修，再加上去年苯乙烯的原料苯的价格下降，苯乙烯的价格上升较大。”上述分析师认为。从去年5月开始，苯乙烯的价格就一直维持在高位，尤其到9月，维持在13000元/吨的高位以上，而同时原材料苯的价格维持在低位，苯乙烯价差处于高位。双良节能在年报中指出，去年其化工产品实现营业收入46.4亿元，较2012年同期上升13.97%，苯乙烯和发泡聚苯乙烯（EPS）产量达到36万吨和18万吨。“进入二、三季度以来，公司控股子公司江苏利士德化工有限公司所生产的苯乙烯产品价格一直处于相对高位，化工产品毛利率上升，也使得公司获利显著提高。”双良节能此前在业绩预告中指出。“2013年，公安部消防局下发通知不再执行公消[2011]65号文等利好因素，推高了苯乙烯产品单价。”双良节能表示，与此同时，双

2013年模塑科技营业收入同比增长17.73%

模塑科技公司发布业绩快报，2013年实现营业收入29.01亿元，同比增长17.73%，实现归母净利润2.20亿元，同比增长20.21%，对应的EPS为0.71元。业绩低于预期，四季度费用较高可能是主要原因。公司快报业绩低于普遍预期。对比公司前三季度财务数据，公司第四季度收入为7.99亿元，仅次于**季度的8.62亿元，但公司第四季度实现EPS仅0.12元，大幅低于**、第三季度值。我们预计，公司四季度费用可能较高是其实现利润较低的主要原因，另外公司医院业务正加紧建设，四季度投入较大也可能是拖累业绩因素之一。保险杠主业仍有望保持较快增长。公司是汽车保险杠**企业且主要配套上海通用、华晨宝马、北京现代、北京奔驰等**客户，出货量增速有望高于行业整体水平，产品档次也在逐渐提升。基于此，我们预计公司保险杠产销量仍有望保持较快增长；另外，原材料成本在保险杠成本构成中约占80%，我们预计未来较长时间内钢材、聚丙烯价格都将维持低位，公司盈利能力也有望保持较好水平。民营医院仍是重要看点，目前进展顺利。公司于13年投资设立的民营医院为**定位的专科医院，主要**心血管病和糖尿病且带有疗养院性质，该项业务

飞思卡尔ISO26262ASIL-D电子助力转向演示系统设计

1. 概述 汽车电子助力转向系统（EPS）可以降低能耗，提高驾控智能水平，且更容易与其它****系统集成，因而近年来在汽车中得到了大力的推广和发展。在这个领域，国内EPS供应商与国外供应商的主要差距体现在EPS控制技术和系统**设计两方面。 飞思卡尔半导体公司在2011年推出了“采用永磁同步电机的汽车电子助力转向电控单元解决方案”，旨在帮助国内EPS供应商掌握永磁同步��机的控制技术。这一方案获得了《世界电子元器件》期刊 “2012年****IC和电子产品解决方案”*佳方案奖。 在2012年的飞思卡尔中国技术论坛上，飞思卡尔又推出了针对道路车辆-功能***际标准ISO26262 ASIL-D等级的EPS演示系统方案。该方案不仅演示了采用飞思卡尔功能**品牌SafeAssure的软硬件产品，如何方便快捷地实现ASIL-D级别的EPS系统，同时也提供了整个开发阶段所涉及的**设计文档，包括： · 项目定义 · 危险分析和风险评估 · 功能**概念 · 系统开发 · **确认。 本文将根据图1所示的ISO26262**生命周期模型来阐述飞思卡尔如何根据ISO26262规范来开发ASIL-D等级

EPS电源自动切换装置与切换时间分析

为实现市电供电与逆变器供电之间的自动切换，而EPS电源按国家标准需是后备式的，因此自动切换装置是EPS电源中必不可少的部件，也是影响EPS电源在可靠性方面的关键部件之一，因此易事特专门就自动切换装置进行了下面的分析解释。 根据EPS电源的输出容量和负载要求不同，自动切换装置可采用功率继电器、交流接触器、互投开关、固态开关（晶闸管）等构成。对EPS的切换时间要求具有多样性，比如，一般消防应急照明要求切换时间小于5s，但是高危险区域使用的消防应急照明要求切换时间小于0.25s，为高压气体放电灯供电时不熄辉，则要求切换时间为数毫秒量级，而为风机、泵类、卷帘门、电梯等负载供电时，根据应用要求不同，切换时间也会在数毫秒等。 EPS电源与UPS电源不同之处在于多数应用场合对切换时间没有很苛刻要求，在切换时间的要求也并不是越短越好，在能满足应用需求的大前提下，适当慢一点切换可在其他方面获益，比如可以降低损耗，减小暂态冲击，提高可靠性等等方面，避免负载可能由于瞬间的断电而导致工作失常等。市电正常时EPS电源的逆变器基本上都处于备用状态，而且有冷备份与热备份两种工作方式。 在冷备份时，逆变器只是控制部分

传统烟包销量冲击有限***迎来机遇

　　12月29日**中央办公厅、国务院办公厅印发《关于领导干部带头在公共场所禁烟有关事项的通知》。规定包括各级领导干部不得在学校、医院、体育场馆、公共文化场馆、公共交通工具等禁止吸烟的公告场所吸烟,严禁在公务活动中吸烟,将各级党政机关建成无烟机关等。对传统**销量负面冲击有限,预计总量仍将维持个位数增速。2011年的《公共场所卫生管理条例实施细则》已经明确规定公共场所禁烟;针对少数领导干部依旧在公共场合吸烟的行为进行了进一步明确的禁止。我们认为区别于之前的“禁酒令”:白酒行业原本相对市场化运作,享受过前期的爆发增长。而国内控烟背景下,**销量长期低个位数增长(2010-2012年增速分别为3.9%,3.9%,3.0%);而国内有高达3亿的烟民消费基础,因而禁烟令虽对传统**虽有负面冲击,但负面影响有限。从国外的经验观察也是如此,美国、日本等发达国家公共场所禁烟措施极为严厉,但每年**消费也仅是小个位数的下滑(美国市场2010-2012年传统**消费分别下滑3.6%,3.2%,4.0%)。传统烟包行业涌现更多外延机遇。在传统烟包行业发展低谷时,将涌现更多高性价比的外延并购机遇。对于已经拥

日本精工开发用于多种车型电动助力转向器

日本精工（NSK）开发出了新款EPS（电动助力转向器），采用通用设计，只需改变软件参数即可用于在全球销售的小型车及中型车等多种车型。该产品利用已有EPS的构成部件降低了成本，缩短了开发时间。此前，在EPS的马达扭矩方面，小型车用EPS为3.8N·m，中型车用EPS为4.1N·m，减速比均为18.5：1。而此次的产品将马达扭矩统一为3.9N·m，将减速比提高到了20.5：1。控制EPS的ECU（电子控制单元）拥有原来2倍以上的运算性能，可满足泊车辅助、车道保持及自动驾驶等功能的需求。ECU中采用了带两个处理 器的MCU，通过相互监测状态，实现了高精度、高速度的故障检测功能。通过缩小散热器、减少部件数量并简化构造，使ECU比以往产品减轻了24%。此外， 还通过缩小马达体积等，使整体重量减轻了约10%。

日本精工开发电动助力转向器

　　日本精工（NSK）开发出了新款EPS（电动助力转向器），采用通用设计，只需改变软件参数即可用于在全球销售的小型车及中型车等多种车型。该产品利用已有EPS的构成部件降低了成本，缩短了开发时间。此前，在EPS的马达扭矩方面，小型车用EPS为3.8N·m，中型车用EPS为4.1N·m，减速比均为18.5：1。而此次的产品将马达扭矩统一为3.9N·m，将减速比提高到了20.5：1。控制EPS的ECU（电子控制单元）拥有原来2倍以上的运算性能，可满足泊车辅助、车道保持及自动驾驶等功能的需求。ECU中采用了带两个处理器的MCU，通过相互监测状态，实现了高精度、高速度的故障检测功能。通过缩小散热器、减少部件数量并简化构造，使ECU比以往产品减轻了24%。此外，还通过缩小马达体积等，使整体重量减轻了约10%。

平高电气：特高压推进有望加快买入评级

跟踪报告：特高压推进有望加快，维持“买入”建议近日，**中央政治局常委、国务院副总理***出席中欧城市博览会开幕式，在国家电网公司展区听取了智慧电网发展情况介绍，并向来华出席博览会的欧盟委员会副主席卡拉斯一行称赞特高压电网发展对于解决我国资源大范围优化配置、促进大气环境治理的重要作用。 我们认为，从特高压示范工程(晋东南-南阳-荆门)到扩建工程的成功运行，到年初(1月18日)，“特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用＂荣获国家科学技术进步奖特等奖，再到近日常委层级对特高压技术的肯定，特高压交流审批加速信号越来越明显。 我们预计公司2013-2014年分别实现营收34.08亿元、55.02亿元，YOY+3.8%、61.4%，实现净利润3.73、6.74亿元,YOY+175.4%、80.7%，摊薄后EPS0.33、0.59元，当前股价对应2014年动态PE16X，估值有提升空间，维持“买入”建议，目标价12.0元(对应2014年动态PE20X)前三季度净利润同比增长超五倍，传统产品盈利超预期：1-3Q公司实现收入21.9亿元(YOY+10.8%)，净利润2.10亿元(YOY+567.0

我国工程机械销量**复苏

智云股份(300097,股吧)：同比业绩亮丽中性评级 类别：公司研究机构：湘财证券研究员：仇华 投资要点： 2013年前三季度EPS为0.19元，超出我们此前预期。 公司2013年前三季度实现营业总收入150,499,971.02元，同比增长49.07%,归属于上市公司股东的净利润23,011,344.48元，同比增长717.28%。 公司是我国成套自动化装备方案解决商之一，进口替代空间广阔。 公司是我国成套自动化装备方案解决商之一，主要业务集中在发动机装备领域。因该细分领域国外产品约占70%的市场份额，**产品依然以进口为主，进口替代空间广阔。由于发动机是机械行业的动力核心，国内、外技术差距依然明显，就公司目前提供的设备价格来看，只有国际产品的1/3左右，也显示我国相关领域整体实力提升空间不小。 公司前三季度业绩大幅增长，主要还在于2012年比较基数较小。 公司2012年全年的归属于上市公司股东的净利润只有3,103,465.17元，同比下滑了77.53%。而公司2013年来业绩大幅增长，还在于公司整体业绩恢复到正常状态，而2012年的比较基数相对较低，导致公司业绩大幅增长。 此外，

柳工第三季收入恢复正增长

　　业绩简评2013 年前3季度，柳工公司实现营业收入9,274百万元，同比减少6.88%，归属上市公司股东净利润283 百万元，同比减少14.61%，EPS为0.25 元，低于我们预期。销量下滑幅度收窄随着2012年基数的逐渐降低，前3季度国内工程机械销量同比出现逐渐改善，公司主要产品的销量情况也与此类似：装载机估计约销售19,000台，同比下滑约5%，较上半年有所好转，市占率较12 年下滑1个百分点至17.54%，仍处于国内**水平；挖掘机约销售3,600台，同比下滑约15%，下滑幅度较上半年收窄8个百分点，市占率为4.11%，较12年下滑0.5个百分点。第3季度收入恢复增长，毛利率保持较高水平虽然前3季度公司收入同比减少6.88%，但是第3季度公司收入2,638百万元，同比增长2.79%，这是自11年以来**季度收入恢复同比增长。13年前3季度，由于钢材价格保持低位，公司综合毛利率较12年同期增加了3.9个百分点，达到20.44%(12年毛利率仅16.61%)。

恒立油缸业绩符合预期新产品研发顺利

　　3季度净利润下降，业绩符合预期。前3季度，公司实现营业收入9.54亿元，同比增长18.7%，营业利润2.13亿元，同比下降15.4%，归属母公司净利润2.06亿元，同比下降9.9%，对应EPS为0.328元，3季度业绩基本符合预期。其中，Q3单季度营业收入2.63亿元，同比增长17.5%，营业利润4,120万元，同比下降31%，归属母公司净利润5,440万元，同比下降15.6%，EPS为0.086元。单季度业绩下滑扩大源自于毛利率降低及费用率上升。下游挖机行业需求低迷，公司主营业务稳定增长。今年以来，我国北方煤矿开采项目大范围停工，基建、房地产新开工不足，社会存量设备利用率明显下降。1-9月挖掘机行业销量88,353台，同比下降7.87%。下游挖掘机行业需求持续下降，公司通过积极开拓海外品牌挖机厂家、提升产品质量，公司经营情况明显好于行业的平均水平。产品销售结构变化，毛利率明显降低。前3季度，公司综合毛利率36.4%，同比降低3.1个百分点，Q3单季度毛利率34.7%，同比降低2.1个百分点，环比Q2毛利率下降2.1个百分点。合并上海立新业务，在建工程逐步转固导致折旧增加影响毛利率

浙江汉电：联合多国技术做强“EPS应急电源&rd

近日，专业致力于EPS应急电源、电力专用不间断电源等产品的浙江汉电科技有限公司办公室传来喜讯，由该公司主导市场的“拳头”产品——（照明/动力）应急电源被应用到江苏某大型成套工程项目当中，此次已是**期连续供应。“像这种连续合作的例子有很多，主要是合作客户对汉电的产品技术和服务质量都比较认可。”浙江汉电科技有限公司总经理谢先生在接受财华社采访时介绍，自去年底浙江汉电向市场推出了EPS应急电源多个新系列产品以来，得到了广大客户的喜爱和认可，使企业在EPS应急电源领域中获得了一定的地位和影响力。数百万元投资研发逆变系统对于从事EPS应急电源生产的企业而言，大家都深知这种产品的核心技术就在于逆变系统的表现程度，逆变系统的运作速度和能力的结果直接影响着整个EPS应急电源产品的质量与寿命。为更好地树立起浙江汉电在EPS应急电源产业中的形象和地位，确保为广大客户提供**的产品及服务，企业于去年初斥资数百万元研发新型逆变系统，并与多个国家科研机构进行技术合作，与IR、富士、东芝等国际知名企业在技术方面形成了友好战略合作关系。“我们联合国际企业开展技术层面的合作，对汉电内部形成生产自动化、程序数字化的进

2014年我国农机补贴或达230亿

近日，2013中国国际农业机械展览会落下帷幕。业内预计，全球农机业总产值稳健上升，但增速有所放缓，预计2014年国内农机行业补贴达230亿元，拉动1000亿元的消费。同时，由于农机业整体仍处于小散乱阶段，行业整合重组有望加速。补贴持续据了解，全球农机 工业总产值呈稳定增长态势，2012年总产值为860亿欧元，2012年我国农机总产值为3382.4亿元，连续10年以20%以上的增速增长，已成为****农机制造大国。 华创证券分析师刘建民认为，目前全球农机工业总产值走势基本稳定，沿着上升通道运行，但产值增速放缓是大趋势。从全球农机工业发展趋势来看，自2006年~2013年，全球农机工业产值经历了两个阶段，2006年~2008年，逐步上升阶段，2008年达到峰值，之后经历了灾难的2009年金融危机，产值跌入低谷，同比大幅下降，之后开始缓慢复苏。业内预计，2013年，在欧美等国际经济逐渐复苏的拉动下，全球农机工业产值将沿着上升通道运行，可望实现9%左右的增长。而我国当前农业机械化率仅57%，与发达国家的90%相比，发展空间则更大。刘建民认为，我国的农机工业同样呈现两大特点：农机工业总产值保持高

三安LED芯片领导地位加固有望夺“行业巨擘”

三安3季报符合预期，业绩增速显著提升。公司芯片业务继续增长且盈利提高，布局LED应用、光伏电站、功率半导体打开更大空间，未来将打造成基于半导体技术的节能产业巨擘。维持目标价28元，继续强烈推荐！3季报符合预期，业绩增速显著提升。三安3季报累计实现收入26.3亿，净利润7.6亿，同比分别增长12%和14%，EPS为0.53元。而扣非净利润增速由中报的33%大幅提升至60%。其中3季度单季收入略有下降主要是光伏收入大幅减少所致，单季营业利润和净利润增速高达124%和48%。 芯片收入环比继续增长。我们判断三安3季度单季芯片收入7.5-8亿元，环比增长约10%。在行业景气略有回档的不利情况下，公司实现增长主要依赖于产能及市场竞争力的提高。由于Q4厦门新购置机台部分投产且行业景气向好，预计芯片收入环比继续增长5-10%，全年共计26-28亿元。明年产能至少增加50%，同时芯片国产化加速，公司收入仍有较大弹性。 芯片盈利能力持续向好。3季度芯片毛利率环比略有提升，达23-25%。其原因主要包括：1）规模效应不断显现；2）中大功率比重提高，避开了低毛利小功率市场的激烈竞争；3）行业需求靠照明拉动，

阳光电源：毛利率改善明年业绩有望大幅增长

10月29日我们调研了阳光电源公司,曹总和大家分享了公司一些新的动向和未来的规划。要点如下:光伏行业复苏的脚步在加快,明年分布式发电和地面装机容量有望达到12GW。其中,6GW为分布式光伏,6GW为地面电站。12GW的装机容量超过了市场所预期的10GW。地面电站原来预期装机容量为4GW。西部地面电站装机容量能够超预期的原因,资产划分清晰,管理方便,发电效率高。西部电站主要问题,由于电网的运输能力有限,会出现限电。东部地区主要会以分布式发电为主。这个市场只有在补贴细则以及具体操作方式出台之后才会大规模铺开,否则都是地方政府的行为。公司环比有望继续改善。原因一,逆变器带来净利润的增加,由于西部电站的抢装在四季度进入高峰,对于逆变器的数量和价格都将提到刺激作用。原因二,毛利率的提升,公司不断通过研发**降低营业成本。新一代逆变器的成本比上一代低20%左右。第三季度出货量中的1/3已经是新一代产品,第四季度新一代产品的出货量占比会更高。明年的EPC电站业务竞争力提升。主要在于公司有望于今年年底前拿到电站设计资质,加上已有的施工资质,公司有望提升电站EPC业务的毛利率。除此以外,公司与西部省份关

卧龙电气盈利水准显著改善电机产业未来可期

　　公司发布13年三季报，实现收入41.73亿元(YOY+4.4%)，实现净利润1.82亿元(YOY+31.8%)，扣非后实现净利润0.83亿元(YOY+102.4%)，符合预期。ATB资产注入后，公司盈利水平显著改善，前三季毛利率(21.6%)同比提升3个百分点。展望未来，以ATB注入为契机大力发展电机产品，其他业务则进行主动瘦身提升公司综合盈利能力，公司发展趋势持续向好。预计公司13、14年分别实现净利润3.27亿元(YOY+37.5%)、4.78亿元(YOY+45.9%)，EPS0.29、0.45元，当前股价对应14年动态PE为16X，公司业绩处反转时期，且发展的电机业务利于提升估值，维持“买入”建议，目标价9.00元(对应2014年动态PE20X)。3Q净利润增长170%，毛利率大幅上升：公司3Q实现收入13.91亿元(YOY+7.1%)，实现净利润0.62亿元(YOY+170.4%)。3Q*大亮点在于单季毛利率(24.4%)同比大幅上升5.6个百分点。毛利率大幅回升，一方面是ATB注入后，电机业务占比七到八成，电机业务毛利率较公司传统业务较高；另一方面，公司在变压器方面主动瘦

卧龙电气前三季度营业状况分析

　　公司发布13年三季报，实现收入41.73亿元(YOY+4.4%)，实现净利润1.82亿元(YOY+31.8%)，扣非后实现净利润0.83亿元(YOY+102.4%)，符合预期。ATB资产注入后，公司盈利水平显著改善，前三季毛利率(21.6%)同比提升3个百分点。展望未来，以ATB注入为契机大力发展电机产品，其他业务则进行主动瘦身提升公司综合盈利能力，公司发展趋势持续向好。预计公司13、14年分别实现净利润3.27亿元(YOY+37.5%)、4.78亿元(YOY+45.9%)，EPS0.29、0.45元，当前股价对应14年动态PE为16X，公司业绩处反转时期，且发展的电机业务利于提升估值，维持“买入”建议，目标价9.00元(对应2014年动态PE20X)。3Q净利润增长170%，毛利率大幅上升：公司3Q实现收入13.91亿元(YOY+7.1%)，实现净利润0.62亿元(YOY+170.4%)。3Q*大亮点在于单季毛利率(24.4%)同比大幅上升5.6个百分点。毛利率大幅回升，一方面是ATB注入后，电机业务占比七到八成，电机业务毛利率较公司传统业务较高；另一方面，公司在变压器方面主动瘦